Inflação: Os preços em ascensão estão aumentando os ganhos de renda pessoal?


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A renda pessoal subiu novamente em agosto, mas mais uma vez o aumento dos preços consumiu todos os ganhos e depois alguns.

Mordidas de Inflação!

Economistas e especialistas falam da inflação como um exercício acadêmico. Raramente refletem sobre o fato de que o aumento dos preços tem um impacto real sobre as pessoas reais.

A renda pessoal de todas as fontes aumentou em 0,2% de julho a agosto. Isto inclui salários, pagamentos de estímulo, pagamentos de transferência (desemprego, benefícios da Previdência Social, etc.) juntamente com a renda de outras fontes como juros, dividendos e renda de aluguel, de acordo com os últimos dados do Bureau of Economic Analysis.

Mas quando se considera a inflação, a renda pessoal "real" caiu em 0,2%. Ao considerar os pagamentos de transferências governamentais, a renda pessoal "real" caiu 0,3% e caiu abaixo do nível pré-pandêmico em fevereiro de 2020.

Assim, enquanto os americanos viam mais dinheiro em suas carteiras, eles podiam comprar menos com esses dólares. Como disse WolfStreet: "É difícil ser espancado pelo pior período de inflação dos últimos 30 anos".

 

Este é o segundo mês consecutivo em que a renda real caiu.

Muitos analistas da inflação, ao apontar que os salários aumentam junto com os preços. Mas como estes dados mostram, os salários raramente sobem no mesmo ritmo que os preços. Isso significa que a inflação coloca um aperto significativo na bolsa, pelo menos no curto prazo.

Os consumidores continuam a gastar à medida que a economia emerge da era pandêmica, mas metade do aumento dos gastos em agosto simplesmente refletiu o aumento dos preços. Em geral, os gastos aumentaram 0,8% mês a mês. Mas quando se considera a inflação, os gastos subiram apenas 0,4%.

O aumento dos gastos reflete parcialmente o retorno dos americanos ao trabalho e o aumento dos salários com a contínua escassez de mão-de-obra. Mas, como observa WolfStreet, "os consumidores ainda estão cheios de dinheiro da miríade de estímulos fiscais e monetários da era pandêmica, de empréstimos PPP perdoáveis a ganhos na bolsa de valores, e ainda estão gastando corajosamente".

O que acontecerá se o Fed tentar recuar no estímulo monetário que continua a sustentar esse empréstimo e gastar a economia?

A mudança de gastos de bens para serviços continuou em agosto. Os gastos reais com bens duráveis caíram 1,3% mês a mês. Foi o quinto declínio mensal consecutivo após a queda dos gastos com bens em março e abril, alimentados pelo estímulo.

Os gastos reais com serviços aumentaram em 0,3% em agosto. Mesmo com o aumento, ele permanece muito abaixo dos níveis pré-pandêmicos. Os serviços representaram cerca de 61% de gastos totais em agosto. Isso se compara ao 65% de gastos totais em serviços pré-pandêmicos.

A mudança nos gastos de mercadorias para serviços pode representar um problema para Jerome Powell e sua narrativa de inflação "transitória". Se os consumidores continuarem a transferir os gastos para os serviços e estes começarem a se aproximar dos níveis pré-pandêmicos, isto poderia ser a próxima fonte de pressão inflacionária. Os serviços têm mais peso nos índices inflacionários. Como a demanda aumenta e empurra os preços para cima, isso terá um impacto ainda maior na inflação do que o grande pico de bens duráveis no início deste ano.

As despesas provavelmente serão mais distorcidas à medida que as moratórias sobre despejos e empréstimos por empréstimo se esgotarem. No final do mês passado, 1,6 milhões de hipotecas ainda estavam em condições de serem pagas, juntamente com $1,6 trilhões em empréstimos estudantis. Como estes programas pandêmicos terminam, significará menos dinheiro para gastar em coisas.

Este é um excelente exemplo de como toda a intervenção dos governos e bancos centrais na economia nos últimos 18 meses tem distorcido a economia. É difícil prever o que acontecerá à medida que estas intervenções se desenrolarem.

 

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