Δείχνει ο δείκτης δυστυχίας στις ΗΠΑ πόσο αδύναμη είναι η ανάκαμψη;


Covid 30 e1638214992644

Η καταναλωτική εμπιστοσύνη στις Ηνωμένες Πολιτείες υποχώρησε σε χαμηλό επίπεδο δεκαετίας τον Νοέμβριο. Ο δείκτης καταναλωτικού κλίματος του Πανεπιστημίου του Μίσιγκαν υποχώρησε στο 66,8 τον Νοέμβριο, απότομα μειωμένος από το 71,7 του Οκτωβρίου και πολύ κάτω από τις προβλέψεις της κοινής γνώμης για 72,4.

Ο πληθωρισμός προκαλεί προβλήματα στους καταναλωτές

Ο πληθωρισμός πλήττει τους καταναλωτές και ο αντίκτυπος στις καθημερινές αγορές είναι σοβαρότερος από ό,τι θέλει να πιστεύει η Ομοσπονδιακή Τράπεζα και οι εκτιμήσεις συναίνεσης.

Ο Δείκτης Αθλιότητας, ο οποίος προσθέτει τον πληθωρισμό και την ανεργία, βρίσκεται στο 10,80%, την υψηλότερη μέτρηση της τελευταίας δεκαετίας, αν εξαιρέσουμε την κορύφωση του covid-19 lockdowns, όταν ο Δείκτης Αθλιότητας έφτασε το 15,13%. Αυτά είναι επίπεδα της εποχής Κάρτερ για τον Δείκτη Αθλιότητας και σημάδια συναγερμού για στασιμοπληθωρισμό.

Η αποκαλούμενη ανάκαμψη αντάλλαξε την ανεργία με τον πληθωρισμό, αφήνοντας τους καταναλωτές να παλεύουν να τα βγάλουν πέρα παρά την αύξηση της απασχόλησης.

Οι υποστηρικτές της παρέμβασης λένε ότι ο πληθωρισμός δεν αποτελεί πρόβλημα επειδή είναι συνάρτηση της υψηλής ανάπτυξης και επισημαίνουν τους υψηλότερους μισθούς ως παράγοντα άμβλυνσης. Γι' αυτούς, οι άνθρωποι κερδίζουν περισσότερα, άρα μπορούν να αντέξουν οικονομικά τα ίδια και να συνεχίσουν να καταναλώνουν.

Το πρόβλημα είναι ότι πρόκειται για ένα ψέμα. Σύμφωνα με τα στοιχεία της St. Louis Fed που συγκεντρώνονται από το FRED, οι πραγματικοί διάμεσοι εβδομαδιαίοι μισθοί για τους πολίτες που απασχολούνται με πλήρη απασχόληση δεν αυξάνονται, αλλά μειώνονται δραματικά.

Οι διάμεσοι πραγματικοί μισθοί μειώνονται, η ανεργία μειώνεται αλλά εξακολουθεί να είναι σημαντικά πάνω από το προπανδημικό επίπεδο, και 35 εκατομμύρια εργαζόμενοι έχουν παραιτηθεί από τη δουλειά τους επειδή είτε περιμένουν περισσότερες κρατικές επιταγές είτε απλώς δεν μπορούν να αντέξουν οικονομικά τον παιδικό σταθμό, τις μεταφορές και άλλα έξοδα. Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο το ποσοστό συμμετοχής στην αγορά εργασίας παραμένει στάσιμο εδώ και έντεκα μήνες στο φτωχό 61,6%. Πρόκειται για μια ανάκαμψη όπου οι πολίτες δεν μπορούν να αναλάβουν εργασία επειδή δεν μπορούν να αντέξουν το κόστος και όπου οι επιχειρήσεις αγωνίζονται να βρουν εργαζόμενους αλλά δεν μπορούν να αυξήσουν τους μισθούς επειδή τα περιθώρια κέρδους αποδυναμώνονται λόγω της αύξησης των τιμών των εισροών.

Ο πληθωρισμός πλήττει τις επιχειρήσεις, διαβρώνοντας τα περιθώρια κέρδους τους σε μια υποτιθέμενα ισχυρή οικονομία, και οι καταναλωτές δεν μπορούν να τα βγάλουν πέρα με την πτώση των πραγματικών μέσων μισθών. Αυτή δεν είναι μια ισχυρή οικονομία, είναι μια καταστροφή που περιμένει να συμβεί, καθώς ο πληθωρισμός παραμένει σε υψηλά επίπεδα. Ακόμη και η Ομοσπονδιακή Τράπεζα παραδέχεται τώρα ότι οι πληθωριστικές πιέσεις είναι "επίμονες".

Η καταναλωτική εμπιστοσύνη επιδεινώνεται ακόμη περισσότερο

Η οικονομία των Ηνωμένων Πολιτειών ζει με δανεικό χρόνο. Σε μια πρόσφατη ειδική έκθεση της JP Morgan (The 2022 US Economic Outlook: Help Wanted), η επενδυτική τράπεζα εκτιμά ισχυρή αύξηση των καταναλωτικών δαπανών για το 2022, η οποία προϋποθέτει τη μείωση αυτού που αποκαλεί "υπερβολική αποταμίευση" -ρωτήστε οποιαδήποτε σκληρά εργαζόμενη οικογένεια αν αποταμιεύει πολλά- και τη μείωση της ανεργίας.

Ωστόσο, αυτό που δείχνει η τρέχουσα οικονομική επιβράδυνση είναι ότι αυτή η αποκαλούμενη ανάκαμψη έχει πολλά στοιχεία κρίσης. Διάβρωση της αγοραστικής δύναμης, αύξηση του δείκτη δυστυχίας και γενική απώλεια της ευημερίας, ενώ οι αποταμιεύσεις εξαντλούνται.

Η εμπιστοσύνη των καταναλωτών θα ήταν ακόμη χειρότερη αν το επίπεδο των αποταμιεύσεων είχε μειωθεί ταχύτερα. Αλλά τώρα το ποσοστό αποταμίευσης είναι κοντά στα προπανδημικά επίπεδα. Οι καταναλωτές χρησιμοποιούσαν τις αποταμιεύσεις τους για να τα βγάλουν πέρα και τώρα βρίσκουν μια επικίνδυνα αδύναμη αγορά εργασίας, έναν αυξανόμενο πληθωρισμό και φτωχές προοπτικές βελτίωσης. Επιπλέον, οι μικρές επιχειρήσεις ασφυκτιούν από τις τιμές των εισροών, καθώς οι πωλήσεις τους αυξάνονται αλλά τα περιθώρια κέρδους και τα κέρδη πέφτουν κατακόρυφα. Οι μικρές επιχειρήσεις βλέπουν μια ανάκαμψη όπου οι πωλήσεις βελτιώνονται αλλά η οικονομική κατάσταση επιδεινώνεται. Και οι επιχειρήσεις καταναλώνουν γρήγορα τις αποταμιεύσεις και τις πιστώσεις τους.

Εν τω μεταξύ, η κυβέρνηση των Ηνωμένων Πολιτειών, με τη συμβουλή των θεωρητικών που πιστεύουν ότι μια μονάδα ελλείμματος είναι μια μονάδα εσόδων για τον ιδιωτικό τομέα, κάτι που είναι απλώς ψευδές, συνεχίζει να δαπανά και να αυξάνει το χρέος, το οποίο είναι σχεδόν πλήρως νομισματοποιημένο από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα, διαιωνίζοντας τον πληθωρισμό και τις συμφορήσεις με περιττές δαπάνες μετά από ένα σοκ προσφοράς. Καμία σοβαρή κυβέρνηση δεν ξεκινά ένα μαζικό όργιο δαπανών από την πλευρά της ζήτησης για να αντιμετωπίσει ένα σοκ προσφοράς.

Οι καταναλωτές των Ηνωμένων Πολιτειών μπόρεσαν να αντέξουν αυτή την περίοδο χάρη στη συνετή αποταμίευση και τη συγκρατημένη κατανάλωση, αλλά τα μαξιλάρια που τους επέτρεψαν να περάσουν αυτούς τους μήνες εξανεμίζονται. Καιρός να σταματήσει η τρέλα με τις δαπάνες, το έλλειμμα και την εκτύπωση, αλλιώς ο στασιμοπληθωρισμός της δεκαετίας του '70 δεν θα είναι κίνδυνος, αλλά πραγματικότητα.